秘密

随着电子竞技成为杭州2022年亚运会的正式比赛项目，中国电竞产业链条在过去几年内不断丰富拓展，迎来新的发展契机。近日，以“竞放亚洲”为主题的2022全球电竞运动领袖峰会暨腾讯电竞年度发布会在杭州举行，如何持续探索电竞作为新兴体育产业的多元价值，引发多方关注。　　这家主营PVC弹性地板的企业，股价从7月21日启动，一路狂奔至18日的30元/股，累计涨幅超两倍，总市值一度膨胀至72.68亿元。

二 | 　　而就在一个多月前，爱丽家居预告，预计2026年上半年实现归属于母公司所有者的净利润亏损3450万元至4050万元。走入更广阔的大众视野 此次峰会上发布的《2022年亚洲电竞运动行业发展报告》（以下简称《报告》）显示，中国已成为全球最大的电竞市场，在2022年全球电竞赛事营收将达到13.84亿美元的预期中，中国电竞赛事营收就占到全球电竞市场的约1/3。　　业绩亏损却上演资本狂欢，爱丽家居凭什么受追捧？　　一则公告点燃资本热情　　这一切始于7月20日晚间的一则公告。

电子竞技作为新兴体育产业，正在依靠技术赋予的延展性、体育内核赋予的情感凝聚力以及基于数字化特性、在跨界融合方面展现出的灵活和包容，让这个极具规模的“超级数字场景”，在文化交流、经济发展等方面展现出更多价值与可能。电竞行业发展红火，如何加速“破圈”，实现大众化，提高社会认同，仍是电竞行业从业者的必答题。　　彼时，爱丽家居宣布，拟筹划以自有和自筹现金方式收购不低于武汉欧康诺电子科技股份有限公司(以下简称“欧康诺”)股权总数的77.08%的股权，欧康诺100%股权的整体估值不超过人民币6.5亿元。在峰会现场的产业成果展厅里，一台测试电竞天赋的设备前人潮涌动。收购完成后，欧康诺将成为爱丽家居控股子公司。测试维度中包括大脑反应、手指灵活与延展度等，在场许多参观者体验后直呼“真难”，感受到了与专业选手间评价维度的巨大差异。

三 | 　　一个是做PVC弹性地板的传统制造企业，一个是做存储芯片测试设备的高科技公司，本是风马牛不相及的两家企业，却因一纸意向协议站上AI存储风口，并迅速点燃起资本市场的热情。　　7月21日，爱丽家居一字涨停。此后股价如脱缰野马，连续拉出涨停板。“电竞不像排球等传统体育项目对身体对抗和体能要求很高，但对手眼配合和比赛专注度格外重视，围绕这方面的训练非常艰苦。

四 | ”前中国女排主教练郎平指出，电竞比赛也能够向年轻人传递不怕苦不怕累、执着向前的精神。8月3日，爱丽家居首次因股票交易异常波动停牌核查，但复牌后继续涨停；8月11日，爱丽家居再度停牌，不过8月18日复牌后继续涨停。“电竞脱胎于游戏，但和游戏不一样。许多电竞用户其实不玩游戏，但是会看电竞，就是被电竞的观赏性吸引。”中国音像与数字出版协会第一副理事长张毅君认为，近年来一些与电竞有关的现象级歌曲、影视剧的出现，为电竞“出圈”提供了抓手，也让电竞的社交、文化、体育属性走入更广阔的大众视野。　　直到8月18日晚间，上交所通报，部分投资者在交易爱丽家居过程中存在影响股票交易正常秩序的异常交易行为，已依规对相关投资者采取暂停账户交易等自律监管措施。这场狂欢才告一段落。探索电竞与传统运动会相结合 电竞“入亚”，推高了电子竞技的民众知晓度。借由亚运会的筹办，中国电子竞技正在持续进行一场规范化的深刻迭代，在体育发展路径上由虚向实、从松散走向规制。亚洲奥林匹克理事会亚运部主任海德·法曼表示，杭州亚运会将把电子竞技提升到亚洲全新水平，电子竞技也将会为亚运会注入新的活力。　　但若将视线转向业绩层面，爱丽家居近年来的日子并不好过。　　2022年，公司一度陷入亏损境地，此后有所好转。到了2025年，公司实现营业收入11.27亿元，同比下降13.93%；归属于母公司所有者的净利润仅1717.77万元，同比暴跌87.55%。　　2026年一季度，情况进一步恶化，爱丽家居归属于母公司所有者的净利润亏损1482.77万元，同比下降166.88%；公司经营活动产生的现金流量净额为-4048.25万元。7月中旬披露的半年度业绩预告更加不乐观。　　虽然爱丽家居称，上半年业绩预亏是受到国际贸易环境持续趋紧及关税政策等影响，但对于这家地板商而言，寻找第二条增长曲线，已成为关乎生存的必答题。　　一场精心策划的跨界豪赌　　跨界方向那么多，为什么爱丽家居偏偏挑中了半导体？这源于AI革命下，大模型训练和推理对存储芯片需求的爆发式增长。今年，由亚奥理事会与亚洲电子体育联合会共同发起的官方赛事“亚运征途”即将开启。

五 | 代表亚洲最高水平的运动员届时将通过“亚运征途”汇聚在一起，进行与杭州亚运会电竞比赛完全相同的项目，向全亚洲呈现一场独属于电竞的赛事盛宴。

六 | 　　公开资料显示，欧康诺成立于2005年，是国内配套做HDD机械硬盘可靠性测试并实现量产的企业，为存储器原厂、头部互联网企业、整机厂、品牌厂等国内外客户提供自主研发的一站式存储器测试系统和产品测试服务。

七 | 亚运会拥抱电子竞技的同时，国际奥委会近年来对于电竞也有过多次讨论和尝试：2021年举办首届奥林匹克虚拟系列赛；《奥林匹克2020+5议程》的15条改革建议中，也提到“鼓励虚拟运动的发展，并进一步与电子游戏社区互动”。　　从交易细节来看，此次收购设计颇为精巧。爱丽家居以现金方式收购欧康诺不低于77.08%的股权。与此同时，爱丽家居控股股东张家港博华企业管理有限公司向欧康诺实控人赵铭及其一致行动人协议转让爱丽家居20%股份。“将来电子竞技如何与传统运动会结合，主要有两个模式。

八 | 　　一买一卖之间，欧康诺的团队不仅拿到了现金，还成了上市公司重要股东，爱丽家居则顺利跨界科技。

九 | 不过，围绕这场交易，还有很多疑点，并受到上交所关注。一种是亚运会的‘同体一体’模式，让电竞成为其中一个项目；另一种是‘同体并行’模式，比如今年英联邦运动会就采用这种模式——有两种竞技比赛，一个是传统英联邦运动会，另一个是英联邦电子竞技锦标赛，二者并行，奖牌分别计算。

十 | 　　上交所发布的监管工作函显示，欧康诺2025年全年净利润仅610.68万元，但到了2026年上半年，净利润飙升至3719.67万元，半年时间挣了去年净利润的约6倍。虽然回复中提到，是因研发费用摊薄、BIST测试设备出货较多等，但也因这次业绩爆发，标的估值跃升至本次交易的不超过6.5亿元。　　另外，据爱丽家居披露，在尽职调查过程中，公司关注到欧康诺及其实际控制人赵铭，与欧康诺前研发负责人王骁之间，就登记在赵铭名下的欧康诺155万股股份(约占欧康诺目前总股本的7.72%)存在纠纷。

十一 | 虽然爱丽家居声称，相关争议不存在可能导致交易终止的重大不利影响，但也横生波澜。　　在风险控制上，爱丽家居虽设置了四年累计不低于2.3亿元的业绩承诺、现金补偿及减值补偿安排。”国际电子竞技联合会副主席、亚奥理事会终身名誉副主席魏纪中透露，国际奥委会、2024年巴黎奥运会组委会和2028年洛杉矶奥运会组委会以及包括非洲、南美、泛美等区域运动会的组织者均将派代表，对英联邦电子竞技锦标赛进行考察。“无论是‘同体一体’还是‘同体并行’，都是对电竞与传统运动会结合的探索。但欧康诺上半年单一客户收入占比高达84.08%，若客户需求发生变化，或者存储行业景气度出现逆转，公司利润波动将非常剧烈。　　小流通盘、大跨界、强反差三者叠加，造就了爱丽家居13天12板的“妖股”神话。电竞与传统运动会就像两个圆，可以有结合、也可以有分离的部分，实现‘和而不同’。但当概念光环褪去，一家上半年或亏损四千万的地板企业，能否靠一纸协议蜕变成科技公司，资本市场可以迅速完成对一家公司的价值重估，但企业经营却不可能一天完成。

十二 | ” 挖掘多方联动发展潜力 夜幕降临，流光溢彩的杭州电竞中心兼具未来感与科技感，外形仿佛如同一艘正蓄势待发的“星际战舰”。作为接入亚运会总指挥室监控系统的四大重点场馆之一，由中南建筑设计院负责设计的这座电竞场馆，采用了亚运会“声、光、电”的最高标准，为电竞及其衍生内容打开更丰富的想象空间，最大程度提升观赛体验。

十三 | 其中，可视屏幕总面积达到约600平方米，在全国甚至世界电竞场馆中都首屈一指。可以预见，当杭州亚运会正式启幕之时，这里一定会成为新的“网红”打卡地。“以杭州亚运会为契机，我们希望能深耕电竞相关领域，通过复用传统赛事场馆建设的经验、能力，针对电竞赛事的特性，用更巧妙的建筑语言更生动地诠释电竞运动，献上更精彩的观赛体验。

十四 | ”中南建筑设计院有限公司党委书记、董事长，全国工程勘察设计大师李霆如是说。将电竞与城市文化的特质相融，也可以成为传播中国文化的又一扇窗。据腾讯互娱天美电竞中心总经理、王者荣耀电竞总负责人张易加介绍，王者荣耀（亚运版）将在设计中融入杭州著名景点、地标建筑、城市文化等元素，让亚洲甚至全世界观众看到中国城市的魅力。电子竞技在跨界融合方面展现出的潜力，对科技、旅游、文化创意等多方联动发展的促进作用，也让更多城市与电竞热情“牵手”。《报告》显示，2022年，广州、重庆、武汉等多地“十四五”规划中提及电竞产业，云南省则专门围绕电竞产业发布《云南省“十四五”电子竞技产业发展规划》，就在今年5月，杭州拱墅区启动实施了《拱墅区促进电竞产业发展三年行动计划（2022-2024）》。一系列地方性产业政策密集出台，也为电竞拓宽全产业链带来了更多可能性。孙亚慧 孙亚慧 【编辑:叶攀】